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                                非洲猪瘟影响持续,养殖企业谁能抓住洗牌红利
                                时间:2019/8/27 8:58:54  来源:本站原创  点击:10


                                8月21日,温氏股份公布了截至2019年6月30日的半年报,公司营业总收入304.35亿元,同比增长20.22%;归属于上市公司股东的净利润13.83亿元,同比增长超五成达50.76%。公司资产总额534.86亿元,净资产349.64亿元,资产负债率34.63%,向全体股东每10股派发现金红利3元(含税)。

                                非洲猪瘟的疫情影响还在持续,养殖行业也在经历洗牌,有倒下的如雏鹰农牧被退市,也有相关上市公司在这一周期占据了明显优势。

                                猪亏禽涨 风控能力成优势

                                作为国内养殖企业龙头之一,推动温氏股份业绩增长的驱动因素,主要有三方面。

                                一是禽肉业务表现良好。

                                2019年,黄羽鸡各规;称笠刀荚诩绦┎隽,上半年一季度黄羽鸡价格同比有所下降。但受非洲猪瘟疫情影响,出于对疫情的心理恐慌,部分猪肉消费需求转移至禽肉,在需求端对禽肉价格形成支撑,二季度随着肉猪价格的上涨,肉鸡、肉鸭等肉禽价格也随之上涨。

                                温氏的禽肉业务也抓住了市场机遇,稳步推进扩产,上半年共销售商品肉鸡3.94亿只,同比增长17.51%,完成年度销售目标约47.90%(年度销售目标以2018年销售量的110%计),实现销售收入97.64亿元,同比增长15.02%;销售肉鸭1708.4万只,同比增长21.52%,单只肉鸡、肉鸭盈利水平保持稳定。

                                温氏在禽肉业务上的持续扩围,还体现在推进养禽业务转型升级,开拓禽肉鲜品批发零售新渠道,不断提高肉鸡、肉鸭屠宰和鲜品销售比例,扩大市场份额方面。

                                不久前,温氏筹划拟以6.4亿元收购江苏京海禽业集团80%股权,布局白羽鸡业务。此次收购完成后,有望与公司已有的禽类业务形成较强的品种互补性。此外,温氏还成立了华东禽业公司筹建办,从战略上正式布局白羽鸡业务,以进一步完善禽类产业链,提升公司养禽业务未来的综合效益。

                                二是公司的生猪出栏量在稳步增长、盈利逐渐改善。

                                自2018年8月发生非洲猪瘟疫情一年以来,全国生猪出栏和存栏量下降明显。根据国家统计局数据,2019年1-6月,全国生猪出栏31346万头,同比下降6.2%,生猪存栏34761万头,同比下降15.0%。

                                报告期内,公司销售商品肉猪1177.40万头,同比增长13.69%,完成年度销售目标约52.81%(年度销售目标以2018年销售量计),实现销售收入180.41亿元,同比增长25.32%。对非洲猪瘟疫情的防控仍是公司报告期内养猪业务的重中之重,上半年公司商品肉猪生产成本有所上升,1、2 月份生猪价格低迷,三月份后全国生猪价格开始回升并不断上涨,养猪业务也随之扭亏为盈,但综合其他成本因素上半年公司养猪业务整体出现小幅亏损。

                                三是公司的配套业务和金融投资规模在稳健增长。

                                报告期内,温氏股份包括兽药、设备制造、肉制品加工、乳品等配套业务总收入共实现19.46亿元,同比增长11.75%;外部总销售收入明显增长至9.66亿元,综合同比增长21.45%。其中以设备制造业最为突出,外部销售收入同比大增187.72%。

                                此外,财务投资业绩和收益同比稳步上升。值得注意的是,温氏股份旗下主要子公司之一——广东温氏投资有限公司2019年上半年实现净利润6.95亿元,同比增长8.13倍,大幅增长的原因来自公司股权投资项目“三角防务”实现IPO上市,根据新金融工具准则确认公允价值变动收益7.15亿元。

                                中国生猪预警网分析师冯永辉认为,温氏股份的这一模式目前是养殖类上市公司里最被看好的,因为没有将鸡蛋都放到一个篮子里,即便非洲猪瘟造成的损失也在可控范围内,其中禽类产业起到了非常大的风险抵消作用,同时抓住了旺盛的替代性需求,充分享受到行业上行的红利。

                                “明显的好处就是东边不亮西边亮,从产业链避险的风控能力来看,温氏股份是排在最前面的,正大、中粮也不错,但在猪禽这块的体量与温氏还是不能比,牧原股份的产业链也不够长!狈胗阑苑治龀,养殖类产业链过短,只布局其中一到两个环节的企业,受市场冲击的风险更大。

                                以双汇为例,重点布局屠宰环节的双汇在养殖环节短板不少!胺彩敲挥凶约翰季盅郴方诘,一旦市场生猪、家禽短缺,就会面临材料被别人控制的局面,双汇的优势在于每年有大量进口指标,可以对冲掉屠宰行业的巨大风险,但盈利能力就要差一些!狈胗阑员硎,上半年的养猪板块里,温氏股份算是波动最小的一只,风控能力强是一方面,市值体量大、负债率低也是重要原因。


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